財信證券-銀行業月度報告：市場波動加大，銀行基本面不改-220302

　　 2月，申萬銀行錄得漲跌幅1.01%，跑輸上證指數-1.99%，跑贏滬深300指數0.62%，月漲跌幅在申萬31個一級行業中排名第21位。http://www.hokkaido-lovers.com【慧博投研資訊】截至3月1日，申萬銀行年內漲跌幅4.29%，申萬31個一級行業中排名第2位。http://www.hokkaido-lovers.com（慧博投研資訊）蘇州銀行領漲（6.33%）。

　　銀行業板塊估值震蕩。截至2月28日，銀行板塊整體市盈率（歷史TTM）5.16X，與上月末持平,相比A股估值折價71.87%；板塊整體市凈率0.61X，與上月末持平，相比A股估值折價67.18%。

　　截至2月28日，AAA級1M/3M/6M同業存單到期收益率分別為2.25%、2.33%、2.40%，；AA級1M/3M/6M同業存單到期收益率分別為2.36%、2.44%、2.53%。理財產品預期收益率方面，相較去年同期，僅6個月預期收益率上漲1BP，4個月預期收益率持平，其他期限理財產品均同比下降。2月份同業拆借加權平均利率為2.06%，環比上行5BP，同比持平。

　　投資建議：受國內政策和國外局勢的影響，市場波動加大，2月份銀行股走高回落。3月份即將迎來上市銀行的2021年年度報告，根據前期監管部門發布的銀行業經營情況指標和部分上市銀行發布的業績快報，預計上市銀行業績持續向好，資產質量改善，有望進一步催化估值修復。穩中求進的政策導向不變，商業銀行將會持續擴大信貸投放，保持信貸總量增長的穩定性，實現業務有序擴張。根據普惠小微、綠色金融、財富管理等業務布局，考慮獲取資產、防范風險等能力，建議關注優質銀行：招商銀行、寧波銀行、平安銀行、興業銀行、郵儲銀行、常熟銀行、江蘇銀行。維持行業“同步大市”的評級。

　　風險提示：經濟增長不及預期；政策調整超預期；資產質量下行。