開源證券-中科創達-300496-公司信息更新報告：業績持續高增長，定增有望開啟新篇章-220305

　　2021年公司業績持續高增長，維持“買入”評級

　　公司是全球領先的操作系統技術和產品提供商，受益于行業高景氣，2021年業績持續高增長，我們上調2022-2023年、新增2024年盈利預測，預計2022-2024年歸母凈利潤為9.20、12.30、16.26億元（原為9.05、12.10億元），EPS為2.17、2.89、3.82元/股，當前股價對應PE為48.7、36.4、27.5倍，維持“買入”評級。http://www.hokkaido-lovers.com【慧博投研資訊】

　　四季度收入提速，物聯網業務高增長

　　公司發布2021年年報，2021實現收入41.27億元，同比增長57.04%，單四季度收入同比增長73%；實現歸母凈利潤6.47億元，同比增長45.96%。http://www.hokkaido-lovers.com（慧博投研資訊）分業務來看，智能手機、智能汽車、物聯網收入分別為16.3、12.2、12.7億元，增速分別為40.3%、58.9%、82.9%，由于機器人、智能視覺等產品出貨量持續擴大以及客戶不斷拓展，物聯網業務在2020年高基數下仍實現高增長。毛利率方面，2021年公司整體毛利率為39.40%，同比下降4.82個百分點，我們判斷主要由于匯率波動以及收入結構變化（物聯網占比提升）所致。

　　發布定增預案，有望開啟新篇章

　　公司發布2022年定增預案，擬向不超過35名對象募集不超過31億元。募集資金將用于整車操作系統研發（HPC系統組件以及maTTrans操作系統）、邊緣計算站研發及產業化（邊緣計算站設備、軟件平臺以及行業解決方案）、XR研發及產業化、分布式算力網絡技術研發項目，擬投入募集資金分別為6.5、10.0、3.6、1.9億元。定增將完善公司產品結構、提高研發水平，為未來發展提供動力。

　　卡位高景氣賽道，戰略明確未來可期

　　智能汽車正處于快速發展期，根據IHSMarkit測算，預計2030年全球智能座艙的市場規模將達681億美元。在軟硬分離、跨域融合的大趨勢下，未來或將形成統一、跨域融合的一體化方案，軟件價值量將進一步凸顯。公司卡位操作系統平臺，在智能座艙處于領先位置，憑借技術和生態優勢，未來計劃從座艙域向駕駛域發力，提供整車OS解決方案，有望充分受益于“軟件定義汽車”時代。

　　風險提示：智能業務發展不及預期