安信證券-全市場科技產業策略報告第134期：從智能煤礦行業公司最新財報，看行業發展未來動力？-220505

　　■寫在前面：近期，龍軟科技、梅安森、科達自控等陸續發布2021年年報及2022年第一季度報告。http://www.hokkaido-lovers.com【慧博投研資訊】三家公司2022Q1營收分別較去年同期上升70.77%、40.10%、46.79%，龍軟科技凈利潤同比增長216.82%，科達自控凈利潤同比增長1707.78%。http://www.hokkaido-lovers.com（慧博投研資訊）縱觀三家企業的最新財報和企業發展路徑，可以看出目前國內智能煤礦行業市場呈高速增長發展。

　　■財務端：龍軟科技業績亮眼，2022Q1龍頭公司營收增速均超40%：成長性方面，龍軟科技2021、2022Q1營收增速分別達到47.17%、70.77%，均處于行業領先水平。梅安森和科達自控2022Q1分別實現營收增速40.10%，46.79%，均保持較高增長態勢。2022Q1龍頭公司歸母凈利潤高增，龍軟科技/梅安森/科達自控2022Q1同比增速分別達到216.82%/55.25%/1707.78%，其中科達自控扭虧為盈，實現利潤大幅度增長。盈利能力方面，科達自控毛利、凈利雙高增，其余公司穩步增長?？七_自控2022Q1毛利率41.20%，同比提升10.48pcts，凈利率12.55%，同比提升14.36pcts，扭轉虧勢。龍軟科技/梅安森2022Q1凈利率分別為21.55%（+9.9pcts），10.46%（+1.2pcts），整體行業公司處于快速發展階段。

　　■業務端：龍頭公司業務開拓各具特色，著力優化業務結構：龍軟科技智能礦山工業軟件成最大收入來源，在主營業務收入中占比達83%，同比增長60%，智慧安監系統訂單快速增長，2021年實現營收3394.29萬元，同比增長65%。梅安森整體業務穩中求進，安全生產監控系統產銷量增幅保持在5%以上，公司整合企業資源，收購華洋通信科技股份有限公司10%股權，將煤礦AI視頻產品等優勢整合到智慧礦山解決方案中?？七_自控智慧礦山業務面向全國發展，在2021整體業績大幅提升的基礎上，省外業務占比（56.62%）首次超過省內業務，公司研發推出城市新能源車輛“立體式充電系統”，進一步拓寬業務領域。

　　■研發端：龍軟科技進一步深化GIS研發，梅安森與科達自控加強“產學研”合作：龍軟科技2021年全面、系統地提出了灰色地理信息系統的理論并成功升級開發龍軟GIS平臺，公司在國內外首次全面研究并實現透明化礦山構建的核心技術，智能開采工業技術3.0也取得深入進展。梅安森成功完成小安易聯工業互聯網操作系統國產化配適認證，實現核心技術國產化完全自主可控，公司致力于打造“平臺及”應用產品，2021年多項主要研發項目進入量產階段?？七_自控聚焦CPS智慧礦山研發建設項目，成立四大系統研發委員會，集中資源、聚焦煤礦安全生產管控平臺、智能輔運系統、智能化采掘工作面、煤礦特種機器人四大關鍵技術。智能化2035目標既定，在政府政策與監管的支持下，智能煤礦行業發展將進入快車道，國內智能煤礦行業廠商也將迎來快速發展機遇。預計未來幾年，隨著示范試點的逐漸增多、智能礦山支持技術的不斷成熟和新項目的不斷投產，國內智能煤礦廠商市場競爭力將進一步提升，市場份額將持續擴大。

　　■風險提示：行業發展競爭加劇，行業技術發展不及預期