開源證券-鋼鐵行業周報：鋼鐵需求將持續受益于政府穩增長-220306

　　需求逐步恢復，兩會再次強調穩增長

　　本周鋼價企穩反彈，螺紋鋼單周上漲近150元，而其他如熱卷、中厚板等品種也全面上漲。http://www.hokkaido-lovers.com【慧博投研資訊】近期鋼價上下波動較大，期貨價格在經歷3個月的持續上漲之后已接近平水，隨著旺季到來需要觀察真實需求兌現狀況，短期資金情緒波動較大。http://www.hokkaido-lovers.com（慧博投研資訊）目前處于需求恢復初期，雖然上周需求表現不佳，但本周有所放量，螺紋鋼表觀消費周環比上升67萬噸，對應全國建筑鋼材成交量均值17.46萬噸，達到往年同期水平。同時，近期俄烏沖突帶動有色、能源商品價格進一步上漲，在需求逐步釋放之際，產業樂觀情緒推動黑色價格大幅反彈。最新的兩會工作報告顯示，2022年全年GDP增速目標在5.5%左右，雖然赤字率有所下調，但通過跨年度調節保證財政支出強度，“僅中央本級財政調入一般預算的資金，就達1.267萬億元。這個資金量，相當于提高赤字率一個百分點”，隨著未來政策逐步落地，信用回升帶來的鋼鐵邊際需求改善卻較為確定。就細分板塊而言，重點關注水管行業機會，主要受益標的金洲管道、新興鑄管等，其他鐵礦石受益標的如河鋼資源。

　　礦價走勢偏強，焦炭價格有望偏強運行

　?。?）鐵礦石：本周45港鐵礦石庫存15854.52萬噸，環比下降32.05萬噸；鐵礦石全球發貨量2971.6萬噸，周環比上升372.2萬噸。其中，澳洲鐵礦石發貨量1512.3萬噸，周環比下降60.5萬噸；巴西鐵礦石發貨量500.8萬噸，周環比上升125.3萬噸。與此同時，本周247家鋼廠鐵水產量達219.8萬噸，周環比上升10.9萬噸。隨著限產逐步放松，近期鐵水產量加速回升，鋼廠產能利用率已回升至63.19%。本周表觀需求也恢復較快，建筑鋼材成交量逐漸回升，礦價強勢反彈。雖然鐵礦遭到發改委重點管控，但后期鐵水產量繼續回升概率較大，礦價或偏強運行；（2）焦炭：焦炭第二輪調漲已落地，利潤有所修復，但中樞尚低。隨著鐵水產量加快回升，鋼廠復產背景下，預計短期焦炭價格偏強。

　　板塊重點數據跟蹤

　　需求持續回暖：本周（2.28-3.4）全國建筑鋼材成交量均值17.46萬噸，周環比上升6.24萬噸。根據Mysteel數據測算顯示，螺紋鋼表觀消費255.5萬噸，周環比上升66.6萬噸；熱軋板卷表觀消費329.0萬噸，周環比上升11.1萬噸；

　　供應持續回升：全國高爐開工率（247家）74.72%，周環比上升1.28pct；唐山鋼廠產能利用率63.19%，周環比上升9.02pct。五大品種全國周產量共956.0萬噸，環比上升31.1萬噸。；

　　盈利表現回落：本周（2.28-3.4）螺紋鋼噸毛利271元，環比下降132元；熱軋板噸毛利305元，環比下降28元；冷軋板噸毛利40元，環比下降174元；中厚板噸毛利136元，環比下降157元。

　　風險提示：終端需求大幅下滑、環保限產政策不及預期。