國信證券-基金評價報告：華泰柏瑞紅利低波動ETF投資價值分析，紅利+低波，防御價值凸顯-220303

　　紅利+低波，防御價值凸顯。http://www.hokkaido-lovers.com【慧博投研資訊】上市公司的紅利政策是反映公司經營情況的重要信號，持續、穩定的分紅政策對于增強投資者信心、吸引投資者入市有著積極的作用。http://www.hokkaido-lovers.com（慧博投研資訊）A股市場上市公司中股票分紅意愿和分紅比例均呈現出逐年增加的情況，紅利因子在A股具有持續穩定的收益。低波因子考察的是股價的波動程度，更加具有防御性，在市場下行、經濟下行或通脹上行的環境中表現更好。2022年，在國內經濟承壓，海外風險事件擾動的背景下，A股近期大概率延續震蕩行情，高股息+低波動的配置能夠篩選出收益穩定，防御性強且具有高收益潛力的優質好公司，在震蕩市中防御屬性凸顯。

　　中證紅利低波動指數投資價值。中證紅利低波動指數（H30269.CSI）發布于2013年12月19日，中證紅利低波動指數選取50只流動性好、連續分紅、紅利支付率適中、每股股息正增長以及股息率高且波動率低的證券作為指數樣本，采用股息率加權，以反映分紅水平高且波動率低的證券的整體表現。該指數的行業分布較為均衡，偏向商業模式更加成熟、行業格局較為穩定、分紅更加穩定的傳統周期、金融型企業。成分股平均市值為1963.28億元，整體市值較大。截至2022年2月18日市盈率為5.48，處于發布日以來11%的分位點，市凈率為0.68，處于發布日以來8%分位點，均處于較低位置，極具性價比。近12個月股息率為5.33%，遠高于上證50、滬深300、中證500等指數。2005年12月30日基日至2022年2月18日期間，中證紅利低波動指數年化收益率為15.13%，夏普比率為0.67，年化波動率為26.21%。年化收益和夏普比率高于上證50、滬深300、中證500指數。

　　華泰柏瑞紅利低波動ETF。華泰柏瑞中證紅利低波動交易型開放式指數證券投資基金（代碼：512890）已于2018年12月19日成立，2019年1月18日上市交易。該ETF始終緊密跟蹤標的指數，過去一年的年化跟蹤誤差為1.49%，日均偏離度絕對值僅為0.05%，表現優秀。柳軍先生為該基金的基金經理，管理經驗豐富。華泰柏瑞基金成立于2004年11月，具有指數投資、量化投資、主動權益和固定收益四大優勢板塊。截至2022年2月18日，華泰柏瑞基金產品涵蓋寬基指數型ETF、主題指數型ETF、策略指數型ETF等股票型ETF以及貨幣型ETF，非貨幣ETF合計管理規模為984億。

　　風險提示：市場環境變動風險，統計結果基于客觀數據，不構成投資建議。