首創證券-晨會紀要-220303

　　宏觀經濟分析:油價飆升，全球股市大跌

　　市場消息:

　　隨著俄烏局勢發酵，歐美加大對俄羅斯制裁力度，全球能源缺口進一步的擴大，因此能源價格均大幅上行，原油近三日上漲近20%，布油突破110美元，天然氣價格幾個交易日內接近翻番，通脹預期上升至2.62%，但加息預期回落，美債收益率大幅下行，兩周已經回落近30BP，全球股市連續大跌，歐股普跌3%以上，標普500收跌1.55%。http://www.hokkaido-lovers.com【慧博投研資訊】

　　受外盤拖累影響，昨日A股低開低走、弱勢整理，三大指數全線收跌。http://www.hokkaido-lovers.com（慧博投研資訊）其中，鋰電池等賽道股回落導致創業板指跌幅較大，全天收跌1.77%。大宗商品尤其是能源價格的持續飆升帶動煤炭、有色金屬等行業領漲A股，其中煤炭漲超2%，漲幅最大;而科技和消費股表現不佳。北向資金全天凈賣出7.76億元，結束三天凈買入。國際局勢不確定性較大的背景下，市場情緒仍在博弈。港股昨日繼續走弱，恒生指數收跌1.84%，創近2年新低;恒生科技收跌2.71%，再次創下新低。但資金流向方面，南向資金昨日凈流入23.35億元，連續6日凈買入;表明雖然港股市場近期仍有跌勢，但市場認為港股已近低點，具有較高的配置價值。

　　商品市場表現強勢，原油、燃油主力合約均有超過7%的漲幅，其中原油的主力合約漲停，能化品隨之大幅走強。南華工業品指數上漲2.87%，其中能化、有色、黑色分別上漲3.81%、1.37%和1.36%。而債券市場全天保持震蕩，市場仍在博弈穩增長和通脹預期。

　　后市展望:

　　短期看，國際地緣政治風險是主導矛盾，有一定不確定性，但對市場沖擊最大的時候大概率已過去。從中期角度來看，港股機會更大;A股更多是結構性機會，總體來看低估值依然占優。隨著穩增長落地，基建板塊逢高出貨，消費更具潛力;國債收益率可能在當前點位下有所回升，整體保持低位震蕩。風險上看，俄烏局勢、疫情變化及美股大幅調整的風險值得關注。

　　(分析師:韋志超，執業證書編號:S0110520110004)