東莞證券-食品飲料行業周報：擾動因素仍存，優選高確定性板塊-220508

　　投資要點：

　　本周行情回顧：2022年5月5日-5月6日，SW食品飲料行業指數整體下跌2.60%，板塊跌幅位居申萬一級行業第八，跑贏同期滬深300指數約0.07個百分點。http://www.hokkaido-lovers.com【慧博投研資訊】細分板塊中，僅白酒、保健品、軟飲料與啤酒板塊跑輸同期滬深300指數，其余板塊均跑贏同期滬深300指數。http://www.hokkaido-lovers.com（慧博投研資訊）其中，肉制品板塊本周上漲3.08%，板塊漲幅位居子板塊第一；啤酒板塊本周跌幅最大，為7.17%。

　　本周陸股通凈流入情況：2022年5月5日-5月6日，陸股通共凈流出23.62億元。其中，食品飲料、家用電器與基礎化工板塊凈流入居前，電力設備、房地產與醫藥生物板塊凈流出居前。本周食品飲料板塊凈流入19.01億元，凈流入金額位居申萬一級行業第一位。

　　行業周觀點：擾動因素仍存，優選高確定性板塊。白酒板塊：從白酒企業公布的業績數據來看，多家酒企2021年業績實現穩健增長，2022年順利實現了開門紅。水井坊、口子窖受疫情等因素擾動，22Q1業績不及預期。近期受疫情、外圍市場等因素影響，白酒板塊波動相對較大。其中，次高端、中端白酒等酒企消費場景受到較大影響，去庫存速度放緩，近期出現較大回調。二季度是白酒的消費淡季，酒企以控貨挺價為主，后續可把握確定性高、業績彈性較大的個股。標的方面，建議關注確定性強的高端白酒貴州茅臺（600519）、五糧液（000858）與瀘州老窖（000568）；次高端酒中，可關注山西汾酒（600809）、酒鬼酒（000799）、舍得酒業（600702）等；區域酒可以重點關注古井貢酒（000596）、口子窖（603589）、今世緣（603369）等復蘇彈性較大的公司。大眾品板塊：受疫情反復、成本高位、終端需求尚未完全恢復等因素影響，部分大眾品業績承壓，業績表現有所分化，其中乳品、啤酒等板塊22Q1業績表現較好，部分調味品、零食等板塊業績面臨一定壓力。若后續疫情緩解，還應結合消費信心的回暖程度來進行判斷，且各子板塊的修復節奏亦有所差異。市場可持續關注產品提價、成本下降、疫情拐點等因素帶來的邊際改善，把握行業中的優質板塊。標的方面，可重點關注海天味業（603288）、中炬高新（600872）、千禾味業（603027）、青島啤酒（600600）、重慶啤酒（600132）、伊利股份（600887）、洽洽食品（002557）、味知香（605089）、安井食品（603345）、千味央廚（001215）等。

　　風險提示：原材料價格波動、產品提價不及預期、渠道開展不及預期、行業競爭加劇、食品安全風險、宏觀經濟下行風險。