華鑫證券-風險偏好有望回升-220228

　　▌雙融余額

　　截至2月25日，上交所兩融余額報9194.52億元，較前一交易日減少13.09億元；深交所兩融余額報8057.93億元，較前一交易日減少5.67億元；兩市合計17252.45億元，較前一交易日減少18.76億元。http://www.hokkaido-lovers.com【慧博投研資訊】

　　▌最新觀點

　　本周五，A股三大指數高開高走，隨后震蕩回落，創業板指一度漲超3.5%。http://www.hokkaido-lovers.com（慧博投研資訊）截止收盤，上證指數漲0.63%，深證成指漲1.21%，創業板指漲2.58%，滬深300漲0.97%，上證50漲0.52%，中證50漲0.81%。兩市上漲家數為3377家，高于上周均值2537家，高于前一交易日653家。漲停家數為71家，低于上周均值74家，高于前一交易日44家。兩市下跌家數為1184家，高于上周均值1952家，高于前一交易日4021家。跌停家數為7家，低于上周均值13家，低于前一交易日44家。北向資金為凈流入63.84億元，上周均值為凈流出4.80億元，前一交易日為凈流出33.58億元。兩市成交額為10193.26億元，上周均值為8435.88億元，前一交易日為13638.61億元。A股成交熱度大幅提升，周日均已經升至萬億之上，說明市場的交易情緒已經回升，也意味著市場即將完成震蕩筑底。短期來看，在盈利下行壓力尚未緩解、地緣政治不確定性、全球流動性拐點已至的背景下，風險偏好仍將是A股市場的主要擾動因素，不過我們認為低風險偏好下，A股也正在進行筑底，所以隨著后續市場風險偏好的修復，市場價格將會對穩增長政策有所正向反饋，也有望迎來春季躁動行情。

　　▌主題追蹤

　　今日關注：CRO、綠色電力、激光雷達

　　1、CRO主題：2月24日，美國衛生與公共服務部公布《醫藥供應鏈安全回顧報告》，消除了市場對CXO放入供應鏈審查的擔心。此次供應鏈回顧政策對國內創新藥產業鏈影響較小，從供給能力、影響力、創新藥的發展等方面看，中國CDMO公司仍在提升全球影響力、產業鏈升級的過程中。短期來看，國內CXO行業整體估值處于歷史最低，產業發展趨勢良好。長期來看，我國創新藥已進入成果階段，并開啟國際化市場。建議關注：寧德時代（300750）、藥明康德（603259）。

　　2、綠色電力主題：2月10日，國家發展改革委、國家能源局印發《關于完善能源綠色低碳轉型體制機制和政策措施的意見》，意見中指出：要健全適應新型電力系統的市場機制。通過市場化方式促進電力綠色低碳發展。2月25日，中共中央政治局指出要加大宏觀政策實施力度，穩定經濟大盤，改善生態環境，推動綠色低碳發展。在此背景下，隨國家政策密集出臺，行業業績前景廣闊。在建議關注：長江電力（600900）、龍源電力（001289）。

　　3、激光雷達主題：2022年車載激光雷達行業發展現狀及未來趨勢分析指出，激光雷達成為自動駕駛主流技術發展方向。激光雷達具有探測距離遠、探測精度高，并且受環境干擾影響小的特點，且技術路線多樣，成為大部分智能化汽車駕駛的主要選擇。隨著智能化的發展，自動駕駛等級上升，激光雷達單車搭載量也逐漸上升。建議關注：路暢科技（002813）、萬集科技(300552）。

　　▌風險提示

　　疫情未能得到有效控制、宏觀經濟意外下滑、流動性緊縮加劇、行業政策低于預期。