方正中期期貨-鋅期貨期權日報-220301

　　【行情復盤】

　　3月1日，滬鋅高位震蕩，ZN2204收于25185元/噸,漲1.12%。http://www.hokkaido-lovers.com【慧博投研資訊】現貨方面，上海0#鋅主流成交于25100~25210元/噸，雙燕成交于25100~25230元/噸；0#鋅普通對2204合約報升水-50~-20元/噸，雙燕對2204合約報升水-30~-20元/噸；1#鋅主流成交于25030~25140/噸。http://www.hokkaido-lovers.com（慧博投研資訊）

　　【重要資訊】

　　1、近日，美國地質調查局（USGS）更新了影響美國經濟和國家安全的關鍵礦產清單，包括50種金屬礦產。相比2018年發布的清單，新清單把稀土元素明確為15種礦產，把鉑族元素明確為5種礦產，增加了鎳和鋅，并剔除了氦、鉀、錸、鍶和鈾。

　　2、國新辦2月28日就促進工業和信息化平穩運行和提質升級有關情況舉行發布會，工信部部長肖亞慶就相關問題回答記者提問。肖亞慶表示實現碳達峰、碳中和要落實好國務院印發的《2030年前碳達峰行動方案》，積極開展工業領域碳達峰行動，出臺工業領域及重點行業碳達峰行動方案，以鋼鐵、建材、石化化工、有色金屬等行業為重點，嚴格落實鋼鐵、水泥、平板玻璃、電解鋁等行業產能。

　　3、據SMM調研，國內各地區3月鋅礦加工費談判陸續開始，目前了解，陜西、云南、廣西、湖南等多省冶煉廠，計劃國內鋅礦加工費環比不變；內蒙地區2月鋅礦加工費未調整的企業會在3月談判中下調加工費至3800元/金屬噸左右。

　　【操作建議】

　　俄烏局勢沖突加劇，對鋅價來說是利多大于利空，雖然2020年俄羅斯鋅產量僅占全球的2%左右，但沖突對能源價格造成的大幅波動將間接性地對鋅市產生影響，主要是通過沖突-能源斷供歐洲冶煉成本抬升的邏輯鏈傳導。歐洲冶煉產量占到全球鋅冶煉的18%左右，因過去一年以來歐洲能源價格大幅上漲，已經有超過一半的冶煉產能減產或檢修，對鋅供應造成不小打擊。而目前德國已經暫停北溪2號的認證，如果沖突加劇導致俄羅斯能源斷供等極端情況，那么全球能源價格將進一步劇烈增長，對鋅市冶煉、運輸產生巨大成本壓力。而前期壓制鋅價的主要原因則是國內庫存的持續累積，令市場需求旺盛的預期遲遲未能兌現，而隨著冬奧結束以后下游企業開始復工復產，市場預期將逐步修正。而LME庫存則表現為持續去庫，2022年以來LME庫存減少5萬噸至前期低點14萬噸左右，其中歐洲庫存更是瀕臨枯竭，低庫存支撐的邏輯仍存。建議期貨輕倉試多，期權買入波動率策略。