天風證券-顧家家居-603816-高管及經銷商增持計劃陸續發布，綁定團隊利益，彰顯發展信心-220310

　　高管增持及經銷商持股計劃陸續發布，共享公司經營發展成果，彰顯長期發展信心。http://www.hokkaido-lovers.com【慧博投研資訊】公司發布公告，副總裁李云海先生或其參與設立的有限合伙企業、信托計劃及資管計劃等，擬于3月10日起6個月內，使用自有及自籌資金增持500萬元至1000萬元，增持價格不超過100元/股。http://www.hokkaido-lovers.com（慧博投研資訊）截止目前，李云海先生直接持有公司股票73.2萬股，占公司總股本0.12%。此前，公司于3月4日披露了經銷商增持計劃（二期），增持主體為公司經銷商參與認購的上海迎水投資管理有限公司的私募基金，擬增持1-2億元。截至3月9日，增持主體增持公司9.5萬股，占公司總股本的0.02%，增持金額600.42萬元。公司曾于2020年3月完成一期經銷商持股計劃，累計增持238.15萬股，占公司總股本的0.40%，共增持1.02億元。通過高管及經銷商持股計劃，實現公司長遠發展與團隊利益的結合。

　　深入客餐臥空間一體化產品打造，推出全自制49800全屋套餐。21前三季度，顧家家居共投入研發費用1.95億元，產品力矩陣不斷豐富，配套品競爭力及規模占比明顯提升，高端床墊增長迅速，全方位提升床墊、沙發及合作品牌的產品競爭力。2月19日，公司推出了49800全屋套餐，包含22m2定制柜+10件軟體家具+配件，不僅滿足了消費者的一站式購物需求，同時充分發揮軟體、柜類均為自制的協同優勢，通過建立“一體化研發、設計、生產、搭配、體驗、交付、售后”標準體系，從環保、顏值、收納、品質、體驗、服務六大維度提升客戶體驗。

　　天禧派自品牌獨立以來發展迅速，定位極致性價比，全國門店突破300家。自2021年3月品牌獨立以來，天禧派規模迅速擴大，全國門店已超過300家，覆蓋全國26個省級行政區，產品包含生態皮、布藝、半皮三大系列，品類包括沙發、軟床、床墊及小件類全屋家居產品。天禧派定位極致性價比，得益于穩定的供應鏈能力及自主研發能力，產品貼合消費者需求，推出的爆款床墊，上市3個月銷量累計突破1萬張。

　　盈利預測與估值：公司為國內軟體家居龍頭，內銷逐步強化區域零售中心的協同作用，全品類、多渠道發力邁向大家居，外銷伴隨海外產能逐步釋放，出口產品品類更加多元，打開外銷市場增長空間，看好公司長遠發展及龍頭集中度加速提升，預計公司22/23年歸母凈利潤分別為20.8/25.5億元，同比+24.2%/+22.6%，對應PE分別為20X/16X，維持“買入”評級。

　　風險提示：增持計劃的實施存在一定不確定性，原材料價格波動風險，產能釋放不及預期，行業競爭加劇等。