本周醫藥板塊行情反彈
本周醫藥生物指數上漲約0.18%，跑贏滬深300指數1.86個百分點，跑贏上證綜指0.29個百分點，行業漲跌幅排名第9。http://www.hokkaido-lovers.com【慧博投研資訊】本周截至周五（3月4日）醫藥行業PE（TTM，剔除負值）為28.76倍，處于2015年以來“均值-1倍標準差”以下。http://www.hokkaido-lovers.com（慧博投研資訊）醫藥III級子行業中，本周13個子行業板塊中，6個子行業板塊上漲，7個子行業板塊下跌。醫藥流通為漲幅最大的子行業，上漲9.12%。醫療設備為跌幅最大的子行業，下跌-3.54%。本周估值最高的子行業為醫院，PE(TTM）為77倍。
維持“醫藥行情已經站穩，處于底部”的判斷，需要加大配置
本周醫藥的主題在“小市值+新冠藥和檢測試劑”帶來行情波動起伏，中國醫藥、海王生物、眾生藥業、第一藥業、瑞康醫藥、康普生物、東方生物、翰宇藥業等周漲幅排名靠前；港股醫藥波動較大，先瑞達醫療、再鼎醫藥、加科思、康希諾、愛帝宮、和黃醫藥、百濟神州、維亞生物、方達控股、堃博醫療、康寧杰瑞等回調較大，港股資金屬性較為復雜，國際政經波動均會對港股市場帶來影響，其中也有市場對于創新藥/器械的商業化前景的擔憂，情緒較為極致。
站在基本面和資金結構的行情點，今年集采政策持續推進落地（耗材集采、國采、聯盟采等）帶來的不確定性，另外，短期醫藥行業板塊暫沒看到明確的利好政策/變化，很多醫藥公司的估值都已經到了非常合理的區間，政策帶來的變動不確定性讓很多投資者無從下手。醫藥（中信）3月4日的PE·ttm 39X，已經是醫藥歷史的估值中樞下游合理區間，醫藥具備極強的投資價值。
我們建議今年全年的方向配置：中藥（政策友好+低估值）+醫療設備（醫療基建）+科研試劑和上游等（自主可控）+其他方向自下而上尋找標的；此外，新冠小分子藥為CDMO公司貢獻了足夠彈性的業績，建議關注博騰股份、凱萊英等標的。我們建議投資思路如下：
?。?）中藥板塊：品牌名貴OTC+中藥創新藥+中醫連鎖，我們推薦：新天藥業、貴州三力、華潤三九、健民集團、固生堂、同仁堂、以嶺藥業、片仔癀、廣譽遠等標的，也推薦關注：康緣藥業、天士力、方盛制藥、特一藥業、桂林三金、壽仙谷等標的。
?。?）醫療基建板塊：我們推薦關注邁瑞醫療、開立醫療、澳華內鏡、理邦儀器、魚躍醫療、翔宇醫療、偉思醫療、三鑫醫療等，此外，IVD板塊其實也會受益于醫療基建，推薦關注新產業、亞輝龍、安圖生物、普門科技、邁克生物、透景生命、萬孚生物、明德生物等，IVD企業在疫情防控中起到重要作用（抗體、抗原與核酸檢測試劑），其為未來公司的發展提供了充足的資金。
?。?）科研試劑和上游等：我們提議關注諾唯贊、納微科技、百普賽斯、泰坦科技、阿拉丁、潔特生物、東富龍、聚光科技、楚天科技、泰林生物、南模生物等。
?。?）其他自下而上的板塊和公司，需要根據行業和公司的標的和估值去做分析，提議關注：再生醫學板塊的正海生物（活性生物骨獲批，wind一致2022年PE為40X）、邁普醫學（3D打印制造工藝在非動物源性耗材的優勢）等標的；醫療服務板塊估值低，我們推薦具備性價比和擴張性強的海吉亞和固生堂，建議關注愛爾眼科、朝聚眼科、錦欣生殖等；生物制品，疫苗板塊需要持續關注，我們推薦智飛生物、百克生物，建議關注沃森生物、康希諾、歐林生物、萬泰生物等；家用醫療器械，建議關注魚躍醫療（wind一致2022年PE為17X）、可孚醫療（PE·ttm為28X）。
?。?）創新藥板塊，建議關注具備國際化能力的創新藥標的，我們建議關注恒瑞醫藥、百濟神州、君實生物、貝達藥業、和黃醫藥、康方生物、中國生物制藥等。
本周新發報告
公司深度云南白藥（000538）：《百年名藥，百年品牌，成就大健康領導者》；公司深度同仁堂（600085）：《歷史鑄就品牌，改革煥發新生》；公司深度南模生物（688265）：《模式動物龍頭，技術領先的“活試劑”供應商》；公司點評智飛生物（300122）：《重組新冠病毒蛋白疫苗獲批附條件上市，將持續貢獻業績》；行業深度中藥專題八之中藥診療服務：《中醫醫療服務賽道滄海遺珠，爆發期悄然來臨》；行業深度中藥專題報告九：《中藥保護品種梳理》；公司深度興齊眼藥（300573）：《創新眼藥龍頭崛起，重磅新品大放異彩》；公司深度公司深度以嶺藥業（002603）：《獨創“絡病證治”體系，創新中藥前景廣闊》。
本周個股表現：A股多數個股增長，港股多數個股下跌
本周423支個股中，有301支上漲，占比71.2%。本周漲幅前十的醫藥股為：合富中國（60.99%）、拓新藥業（51.16%）、達嘉維康（43.53%）、中國醫藥（37.78%）、西點藥業（35.63%）、華康醫療（35.09%）、開開實業（34.44%）、大理藥業（33.51%）、博拓生物（26.25%）、共同藥業（25.01%）；本周跌幅前十的醫藥股為：九安醫療（-14.78）、歐林生物（-12.4%）、片仔癀（-11.43%）、澤璟制藥-U（-10.7%）、泰格醫藥（-8.22%）、天智航-U（-8.07%）、通策醫療（-7.63%）、新天藥業（-7.51%）、健民集團（-7.36%）、三友醫療（-7.02%%）。本周82支個股中，僅6支上漲，占比7.3%。
全球新冠疫情及疫苗接種情況
全球新增確診病例數回升，韓國、越南病例激增；山東、吉林、廣東、河北、內蒙古、廣西、江蘇、云南等多地疫情。疫苗接種量持續增長，全球平均全程接種率約56%，中國全程接種率約為85%。
風險提示：
政策風險，競爭風險，股價異常波動風險。
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