國信證券-汽車汽配行業一體化壓鑄專題：從Model Y看鋁壓鑄向大型化、一體化發展-220225

　　整車：特斯拉引領、電動智能時代車身壓鑄一體大勢所趨

　　一體壓鑄技術將傳統造車工藝中的沖壓和焊裝合并，Model 3后底板的70個多個零部件被一體壓鑄為Model Y的2個大件，生產制造成本節省約20%，焊壓時間從2h縮短為90s，同時還有提升精度級別、提高原材料回收利用率和縮短車型開發周期的優勢。http://www.hokkaido-lovers.com【慧博投研資訊】傳統汽車的車型迭代以硬件迭代為主，生命周期一般為5年，電動智能化時代，汽車成為可迭代的新智能終端，迭代周期縮短至一年一次。http://www.hokkaido-lovers.com（慧博投研資訊）電動智能化下，品牌的產品差異化至關重要，汽車產品需具備持續進化的能力。一體壓鑄可使硬件的標準化程度更高、開發周期更短，匹配軟件更新速度，適應電動智能時代的特性，大勢所趨。

　　零部件：鋁壓鑄零部件向大型化、一體化發展

　　在輕量化需求驅動下，隨著鋁合金材料應用技術的進一步提升，其在汽車領域的應用范圍將逐漸延伸至引擎蓋、擋泥板、車門、后車廂、車頂、整車身等現以鋼鑄件為主的大型部位。從制造工藝角度，車體部分在特斯拉的引領下由沖壓、焊接向一體壓鑄發展；零部件壓鑄件部分主要有沖壓、鑄造、鍛造三大工藝，在輕量化設計需求的驅動下，關鍵零件朝著高壓壓鑄、大型化、一體化等方向發展。

　　鋁壓鑄行業空間廣闊，產業鏈迎來國產化機遇

　　假設2030年一體壓鑄可應用的部位為前中后底板、電池包、電機電控殼體、副車架、車門*4、后蓋共計9個部位。假設新能源車一體壓鑄滲透率為60%，傳統車一體壓鑄滲透率為30%。上游鋁材：2016年乘用車單車用鋁約為110kg，預計到2030年有望達到242kg，全球乘用車用鋁市場規模有望從2016年的999億元增長為3630億元。大型壓鑄機：我們預計2030年全球大型壓鑄機整體需求約為2800套，整體市場容量約2240億元。下游零部件：我們預計2030年全球汽車零部件大型壓鑄量約3.4億件，市場規模約5100-6800億元。

　　建議關注產能布局以及技術儲備較早的企業，上游建議關注亞太科技、明泰鋁業、立中集團等汽車鋁材供應商，設備端關注伊之密等壓鑄機龍頭，下游零部件建議關注泉峰汽車、愛柯迪、文燦股份、旭升股份、拓普集團等前瞻布局大型壓鑄設備的自主汽車零部件企業。

　　風險提示

　　宏觀經濟下行、汽車銷量不及預期、新能源政策收緊、一體壓鑄主機廠應用不及預期等風險。