主要觀點：
截至2月11日，本周上證綜指漲幅為3.02%，滬深300指數漲幅為0.82%。http://www.hokkaido-lovers.com【慧博投研資訊】鋼鐵板塊漲幅為6.95%；子板塊中普鋼板塊漲幅為0.00%，特材板塊漲幅為4.49%。http://www.hokkaido-lovers.com（慧博投研資訊）
鋼材市場：穩增長驅動鋼價高位運行，指導意見強調限產和低碳高質量發展
本周鋼價高位運行。本周鋼材價格普漲，螺紋鋼、熱軋、冷軋、中板現貨價格分別上漲4.44%、4.03%、3.27%、3.83%。需求層面，穩增長成為近期市場主旋律，社融數據創新高（1月增加6.17萬億），寬信用增強穩增長穩基建的預期；供給層面，2月7日，工信部、發改委、生態環境部三部委聯合印發《關于促進鋼鐵工業高質量發展的指導意見》，既為我國鋼鐵行業更好地適應綠色低碳高質量發展新要求、持續深入推進供給側結構性改革提供了更加宏觀、全面的指導，也對鋼鐵行業提質升級和低碳轉型工作做出了具體部署和安排，指導意見明確禁止新增產能；此外，冬奧會期間北方鋼廠產能仍然受限，整體產出增量有限。
特鋼方面，不銹鋼在長期有利好支撐，建議持續關注。長期來看，在國家出臺的碳達峰政策支持下，粗鋼壓產成為確定性趨勢，這對不銹鋼價格和利潤都是重要利好，建議持續關注甬金股份、撫順特鋼、永興材料等標的。
作為新能源汽車領域核心金屬材料，電工鋼也是值得關注的板塊，電工鋼是新能源汽車電機和核心材料，在政策端碳中和、供給端新舊造車勢力加速入場、消費端經濟性和便利性提升的共振作用下，新能源汽車發展迅速，帶動了電工鋼的下游需求，電工鋼板塊迎來重大機遇，但目前板塊內公司估值普遍不高，長期看好電工鋼板塊，建議重點關注寶鋼股份、馬鋼股份、首鋼股份等。
本周現貨市場螺紋鋼價格為4,940.00元/噸，周漲幅為4.44%；熱軋板卷價格為5,160.00元/噸，周漲幅為4.03%；冷軋板卷價格為5,680.00元/噸，周漲幅為3.27%；中板價格為5150.00元/噸，周漲幅為3.83%。期貨市場方面，螺紋鋼活躍合約價格為4,905.00元/噸，周漲幅1.57%；熱軋卷板活躍合約價格為5033.00元/噸，周漲幅為1.78%；線材活躍合約價格為5,270.00元/噸，周漲幅為4.50%。Myspic綜合鋼價指數為185.89點，周漲幅為3.93%，其中Myspic長材指數上漲4.16%，Myspic扁平板指數上漲3.66%。
原材料市場：現貨緊俏市場心態看漲，開工率下降價格堅挺運行
本周焦炭市場小幅下調，鐵礦石市場高位盤整。雙焦方面，節后成材市場有所上調，焦炭市場在限產大背景的影響下，加之煉焦煤價格的下調，焦炭成本端支撐松動，且節后大部分鋼鐵企業廠內焦炭資源相對充裕，加之疊加冬奧會限產的區域影響，需求端不足。鐵礦石方面，市場對于節后復產預期較強，故迎來春節后鐵礦石市場開門紅，隨后國家層面針對鐵礦進行政策調控，鐵礦石價格出現高位調整。
截至本周五，現貨市場澳大利亞PB粉價格為981.00元/噸，周漲幅為4.36%；一級冶金焦價格為2910.00元/噸，周跌幅為21.08%；主焦煤價格為2,352.00元/噸，周漲幅為3.09%。期貨市場方面，鐵礦石活躍合約價格為805.50元/噸，周跌幅為2.90%；合約焦炭活躍合約價格為3095.50元/噸，周跌幅為0.16%；焦煤活躍價格為2,352.00元/噸，周漲幅為3.09%。
鋼材供需：需求支撐，鋼市價格震蕩走高
本周鋼材產量方面，冷軋、螺紋鋼、線材、中厚板、熱軋上漲3.27%、4.44%、4.50%、3.83%、4.03%。本周鋼廠庫存方面，冷軋、熱軋、中厚板、線材、螺紋鋼庫存分別上漲1.16%、0.40%、1.35%、3.49%、1.95%。需求端震蕩走強，整體形勢較為樂觀。隨著工廠逐漸復產，原材料價格出現上漲，使得貿易商買盤增多，鋼市價格出現上漲。長遠來看，國家相應的宏觀經濟政策向好，總體鋼價走勢將延續上漲趨勢。
投資建議
制造業需求復蘇疊加碳達峰、碳中和背景，鋼鐵行業盈利邏輯得以重構，鋼企在周期輪動中進一步受益，我們長期仍然看好鋼鐵板塊。國防軍工、航空航天產業高景氣度疊加廣闊的國產替代空間，高溫合金、特種不銹鋼、超高強度鋼等產品占據絕對優勢地位，建議重點關注中報業績兌現行業高景氣度的特鋼龍頭：撫順特鋼；傳統領域龍頭+熱門新興業務標的更受市場青睞，建議重點關注不銹鋼棒線材及云母提鋰龍頭：永興材料；以及冷軋不銹鋼領域的高成長性龍頭標的：甬金股份。
風險提示
新冠疫情反復；經濟下行加快；原材料價格大幅波動；地產用鋼需求大幅下滑；鋼材去庫存化進程受阻。
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