上周行情
上周，滬深300下跌0.96%，申萬機械設備板塊下跌1.19%，跑輸大盤0.22個百分點，在申萬所有一級行業中位于第16位，19個子行業5漲13跌，其中漲幅居前的子行業為能源及重型設備、制冷空調設備、金屬制品，分別上漲3.03%、0.80%、0.72%。http://www.hokkaido-lovers.com【慧博投研資訊】
估值方面，截至2022年3月2日，申萬機械設備板塊市盈率（TTM，整體法，剔除負值）為23.97倍，相對滬深300的估值溢價率為97%。http://www.hokkaido-lovers.com（慧博投研資訊）
個股方面，漲幅居前的為德石股份（32.69%）、宏英智能（21.01%）、京城股份（20.73%）、海鷗股份（19.09%）、北方股份（15.74%），跌幅居前的為天鵝股份（-25.16%）、冀東裝備（-19.60%）、金鷹股份（-17.63%）、鞍重股份（-16.29%）、國安達（-13.10%）。
行業新聞
1) 2022年2月制造業PMI指數為50.2%，提升0.1個百分點。
2)湖南省全國首個出臺支持先進制造業地方法規。
3)山東省印發《山東省非道路移動機械污染排放管控工作方案》。
公司新聞
1)華鐵股份11.2億元現金收購青島昌運盛100%股權。
2)九號公司發布2021年業績快報，歸母凈利潤增長464.68%。
3)哈工智能發布關于回購公司股份的進展公告。
4)杰瑞股份發布關于加納項目仲裁結果執行情況的進展公告。
本周行業策略與個股推薦
工程機械方面，根據CME預測的數據，2月挖掘機銷量預計為2.2萬臺，同比下降22%左右，降幅基本持平，其中國內市場預估銷量1.5萬臺，同比下降38%，增速降幅小幅收窄，出口環比1月持平，預估銷量7000臺。政策方面，2022年政策多次強調穩增長，財政部提前下達2022年新增專項債1.46萬億元，從投向來看，新增專項債主要投向市政和產業園區基礎設施、保障性安居工程和社會事業。我們認為，受去年高基數影響，Q1行業增速承壓，但穩增長主線下，行業需求改善趨勢明顯，各地重大項目陸續開工將帶動工程機械需求邊際改善，預計工程機械行業需求有望在Q2轉好。2022年全年工程機械市場將呈現前低后高趨勢。在此預期下，我們建議短期重點關注穩增長政策下行業龍頭超跌修復機會，如工程機械龍頭三一重工（600031）、中聯重科（000157），以及核心零部件生產商恒立液壓（601100）。
機器人方面，工信部牽頭出臺兩項利好規劃明確提出了到2025年間行業營收年均增長20%、制造業機器人密度到2025年翻倍的目標。國內機器人企業受限于技術壁壘，產品普遍集中在中低端產品領域，議價能力不強。兩項規劃的出臺將加速推動我國機器人產業邁向高端化進程。此外，隨著我國人口紅利逐漸消退以及工業機器人價格不斷下探，二者價格剪刀差已經明顯縮小，機器換人將成為未來制造業轉型的重要趨勢，在此過程中建議關注國產機器人龍頭拓斯達（300607）、億嘉和（603666），減速器龍頭綠的諧波（688017）。
風險提示：疫情全球蔓延風險；宏觀經濟增速低于預期；原材料價格波動風險；全球貿易摩擦風險。
(PDF)
