國金證券-信息技術產業行業深度研究：元宇宙高速運算下對科技產業鏈的加持-220301

　　投資建議

　　投資建議：元宇宙行業仍處于初期投資龐大獲利不易階段,以10年來看,估計游戲/社交/商業元宇宙產業鏈將占科技行業的15-20%，我們首次推薦元宇宙信息技術產業，給予買入評級。http://www.hokkaido-lovers.com【慧博投研資訊】推薦重點關注10家全球及中國大陸的相關公司，其中包括元宇宙平臺內容軟件公司如Roblox （游戲及社交軟件平臺），微軟（Hololens 2,游戲及商用/工業用），Meta (Oculus Quest 2,社交生態系統)，騰訊控股（游戲,社交,3GGlasses，至信鏈/QQ錢包），中國移動（5G/6G, WiFi6,咪咕），歌爾股份（Oculus/Sony/Pico VR代工），立訊精密（蘋果第二代MR）,舜宇光學（AR光波導,折疊光路模組,菲尼爾透鏡），3D游戲及社交軟件開發工具Unity，及3D圖像及服務器AI芯片Nvidia (Grace CPU, A100訓練推理，Omniverse數字孿生)。http://www.hokkaido-lovers.com（慧博投研資訊）

　　VR/AR/MR/XR終端，5G/6G/WiFi6/7承載，AI數據中心高速運算芯片遍地開花。目前游戲元宇宙行業芯片的全球占比應不到8%，估計未來15-20年內將占芯片行業市場的25-30%，主要驅動力為VR/AR/MR/XR設備的處理器，6DoF眼球追蹤，手勢感測，顯示屏驅動，存儲及電源管理芯片,高速5G/6G/WiFi 6/7無線通訊,讓元宇宙世界更真實的高階GPU圖像顯示,及元宇宙場景所需要的AI數據中心及邊緣高速運算大量使用的CPU，GPU，FPGA，PCIEGen 5/6 Retimer,網絡,及存儲器芯片。

　　VR/AR/MR/XR為元宇宙的核心硬件終端。Meta Oculus率先在VR游戲領域取得成功，微軟MRHololens 2在企業級應用取得了較好發展，并計劃推出消費級AR/VR產品，蘋果醞釀將于2023年重新定義MR技術及應用。隨著技術的不斷成熟，AR/VR/MR/XR有望成為繼TWS耳機之后又一爆款消費電子產品。2021年全球AR/VR硬件產品突破千萬臺，TrendForce預測，2022年AR/VR裝置出貨量將達到1419萬臺，同比成長43.9%。

　　元宇宙將重塑ICT商業基礎設施，關注數據傳輸和邊緣計算產業升級的投資機會。元宇宙的發展將重塑ICT基礎設施，海量數據計算、傳輸需求，將帶來算力和網絡的迭代升級。IDC數據顯示，中國元宇宙相關IT支出將在2025年達到近2000億美元，21-25年復合增長率將達到20.2%。計算層的升級一方面要求芯片算力的提升；另一方面要求云計算和邊緣計算的協同分配，公有云巨頭正著力布局邊緣計算平臺，CDN廠商等也在積極推動CDN升級為邊緣計算系統。網絡層則是高帶寬、低時延通信技術的升級，主要為5/6G普及、WiFi6/7技術發展、千兆光纖入戶和10GFWA升級。

　　風險提示

　　1.技術進展緩慢；2.跨平臺協同合作無法成型；3.各國政府可能的反對態度；4.初期投資龐大，獲利不易。