國元證券-新基建行業轉債梳理：尋找沙灘上最閃亮的珍珠-220303

　　報告要點：

　　眾所周知的是：新基建包括7大領域，即5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能和工業互聯網

　　基建投資站上風口浪尖并非是巧合

　　當前經濟面臨“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”的三重壓力，宏觀調控部門要求“適度超前開展基礎設施投資”。http://www.hokkaido-lovers.com【慧博投研資訊】相比傳統基建，新基建檢將長期推動新動能供給，推動中國經濟轉型升級，提升增長潛力。http://www.hokkaido-lovers.com（慧博投研資訊）新基建的關鍵在于改革創新，而不是簡單的走老路，導致產能過剩和資源浪費。

　　如果要達到2022年5.5%的經濟增速目標，那么基建投資增速應該在5.4%以上，如果考慮到出口超預期下行的風險，則需要的基建增速將更高，而新基建增速則需要達到30%

　　今年的新基建領域投資，可能alpha的意義更大一些，在各個領域中，我們認為，新能源汽車充電樁、大數據中心、特高壓、工業互聯網以及新基建的外延—綠電

　　在轉債市場中，新基建存量轉債廣泛分布在各個細分行業之中，在政策春風之下，這些轉債將迎來絕佳的配置機會。本文將從新基建的細分賽道出發，尋找具有性價比的行業和個券，并對此進行梳理。

　　在此背景之下，我們對目前這些行業中的轉債進行了梳理，尤其建議關注以下存量轉債

　　數據中心板塊：潤建轉債、中裝轉2、海蘭轉債；

　　特高壓板塊：杭電轉債、起帆轉載；

　　充電樁：朗新轉債，鵬輝轉債，九洲轉2；

　　綠電：福能轉債、節能轉債。

　　風險提示：穩增長政策出臺不及預期；新老基建項目建設進度不及預期